互聯(lián)網(wǎng)早期項目是如何估值的？有沒有估值的方法？

提問人：匿名
2022-01-21 22:57

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  王依高級HR顧問
  中經(jīng)慧稅 • 聯(lián)貝財務(wù)

  如何對估值有比較正確的認識，估值方法也是必須學(xué)習(xí)的，以下列舉了在互聯(lián)網(wǎng)早期項目中相對比較實用的估值方法。

  方法一

  把股份和錢拆開來計算，比如你需要的是維持團隊正常運營和公司發(fā)展12～18個月的資金（可能需要雇用多少人、租多少服務(wù)器、花多少錢推廣、辦公費用有多少），然后除以你愿意出讓的股份比例，就可以簡單算出公司當前的估值。

  公式如下：估值＝12～18個月公司運營費用X （人力成本＋辦公成本十場地成本＋推廣成本） ／愿意出讓的股份比例（天使輪一般是15％～ 20％）。

  舉例來說，如果公司有12個人，其中產(chǎn)品經(jīng)理2人，商務(wù)運營2人，技術(shù)員4人，商務(wù)拓展3人，CEO 1人，按照市場工資計算每月人力成本在12萬元左右，公司場地租金每月為1.5萬元，辦公成本一次投入10萬元，每月花銷5000元，推廣成本預(yù)計一年需要50萬元，如果愿意出讓15％的股份，那公司的估值為：（12萬 X12＋ 1.5萬X12 ＋10萬＋0.5萬X12＋50萬） ／15％≈1520萬元（以運營1年計算）。

  方法二

  類似于方法一，但資金的估算是做到下一個里程碑事件時公司運營所需要的總資金收入。什么叫里程碑事件呢？比如談成一個重量級的客戶，做成一定規(guī)模的付費用戶，打通了某個閉環(huán)的重要部分，等等。當然，我們在這里建議的里程碑事件是促成下一輪融資的關(guān)鍵。以達到下一個里程碑事件所需要的錢除以愿意出讓的股份比例，在此估算的結(jié)果上乘以1.5～2倍，這樣的估值是比較明智的。因為早期創(chuàng)業(yè)的不確定性太大，而人往往都是樂觀的。

  方法三

  類比法，如果在早期項目中，有一些團隊在某些細分行業(yè)拿到了錢，那后來進人的團隊如果有對標的資源、資質(zhì)或者是優(yōu)勢，那就可以按照差不多的估值去融資。

  方法四

  通過核心競爭力，比如社交類產(chǎn)品的活躍用戶數(shù)和留存率、交易類項目的付費用戶和市場資源等，結(jié)合發(fā)展的上限和市場的天花板來進行估值。這里要注意，不同市場規(guī)模的估值不能同日而語，只有對整個市場規(guī)模、資本集中度、行業(yè)可能達到的市場份額和其中的利益分配有著比較充分的認知和理解，才能幫助創(chuàng)業(yè)者更好地對自己的企業(yè)進行估值。

  方法五

  通過中概股的估值來反推。2015 年下半年，在美國上市的中概股的市值紛紛出現(xiàn)一定程度的回落，這也是市場在資本熱潮之后對市值的一種修正。雖然股權(quán)投資是一級市場，但是根據(jù)二級市場的標的公司的市值和數(shù)據(jù)來進行判斷估值，是比較有根據(jù)的。下面我們以聚美優(yōu)品為例，將其作為一個細分電商行業(yè)的中概股的市值標的，以此倒推同類早期項目的估值。

  雖然聚美優(yōu)品在2014年上市時，股價達22美元，市值高達38億美元，但經(jīng)過市場對其市值的修正和調(diào)整，聚美優(yōu)品現(xiàn)在的市值是8.9億美元。我們假設(shè)平均每輪估值溢價為3～5倍，從天使輪到A、 B、C輪，以及最終IPO上市，以此倒推，那么按照現(xiàn)在聚美優(yōu)品的市值，其天使輪的估值應(yīng)該在300萬～500萬美元（見下表）。

  

  在對比估值的同時，還可以對比相應(yīng)的市場份額和財務(wù)數(shù)據(jù)，以便對未來可能達到的營收和利潤進行預(yù)估和規(guī)劃（見下表）。

  

  引用資料：濰坊公司注冊步驟有哪些？濰坊公司注冊步驟有什么？

  解決時間：2022-01-21 20:57
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